旺旺背刺打工人这件事，最近一直在热搜上。

事情起源是2026年7月底，创始人蔡衍明发了一封内部信，称公司面临"重大经营危机"，要求五万名员工写自评报告。没有产出、没有功劳的，都会需要被淘汰。但单位最高主管，无需参与。

信一流出，舆论炸了。网友们觉得这不是问责，这是甩锅，不是改革，是找替罪羊。而且这口锅，甩得毫无道理。

2026财年Q1，旺旺归母净利润同比暴跌38%，市值从1700亿港元巅峰缩水至约400亿港元，蒸发超1300亿。1300亿没了，然后董事长却说是员工不够努力。

不过，蔡衍明在信里说了一句真话："靠着几只拳头产品过了近30年的好日子，一直未能创新求变。"今天的苦果，是"因循怠惰"所致。

但问题是，谁该为这30年的因循怠惰买单？我觉得，这个买单的，恰恰是蔡衍明和他的管理层。

旺旺创立于1983年，1992年进入大陆，2013年营收236亿，旺仔牛奶一个单品卖了108亿。2014年，旺旺市值冲上1700亿港元，凭借仙贝、雪饼和旺仔牛奶三件套，蔡衍明登顶台湾首富。

旺旺的营销可以说是行业教科书。一套品类创新、渠道深耕和IP玩法，一句"再看我就把你喝掉"的广告语，在渠道为王和电视广告中心化的时代，吃尽了红利。

但在2015年以后，随着移动互联网崛起，旺旺增长陷入停滞，这套教科书，也开始过时。

巴菲特说：人们总是对眼前的问题反应过度，对长期的结构性变化视而不见。旺旺的现状，完美印证了这句话。主要体现在三个方面：

第一，产品迭代滞后。仙贝、雪饼、旺仔牛奶，都是三十年前产物。在2025财年，乳品及饮料业务占集团收入50.6%，其中约九成来自旺仔牛奶。

一家企业靠三十年前的一款产品撑到今天，可以说是经典。但是，当用户需求发生变化，无糖、低糖成行业标配，"高糖、高热量"的旺旺产品就有了健康的原罪色彩。

升级迭代不及时，经典就成了过时过气的老登符号，业务下滑也是必然。

第二，决策模式落后。36氪报道，旺旺新品口味需要70多岁的创始人亲自确认，"点头才能上市"。

在"用户中心化"已成行业底线的时代，在元气森林、瑞幸咖啡都采用大数据研发，赛马开发产品的今天，一个年入两百亿的企业，产品创新居然靠老板的个人味觉裁决。这不是决策，是拍脑袋；这不是管理，是封建。

旺旺董事长蔡衍明

第三，渠道基本盘塌了。30年前，旺旺曾经是渠道为王的典范，建立了毛细血管般的终端管理体系。但最近十年，随着直播电商、量贩店、硬折扣店和即时零售全面崛起，旺旺依然在吃老本，2025年传统渠道和现代渠道占比依然在70%以上。

旺旺也尝试转向量贩渠道，但代价是：量贩渠道主打极致性价比，旺旺用更低单价、更薄利润换销量。而旧渠道流失一单高毛利，新渠道补上两单低毛利，利润就被持续挤压。

冰冻三尺，非一日之寒。2025财年，旺旺营收244亿创历史新高，但归母净利润却跌了11.5%，今年Q1跌幅扩大到38%。钱去哪了呢？关键是应对渠道变革带来的费用失控。

财报数据显示，分销成本35.4亿，同比大增16.9%；行政费用33.52亿，同比增长11.4%。两项合计近70亿，猛增14.2%。公司还增设事业部，员工增加1034人，薪酬支出49.62亿，广促费用占比从2.7%升到3.8%。

但问题是，一场组织变革的钱、一堆新品的推广费，换来什么？只有儿童纯牛奶破亿，其余新品都是3000万，这种营收占比在244亿盘子里，几乎可以忽略不计。

很明显，旺旺不是没有创新，关键是掉入了"创新陷阱"。旺旺内部人士告诉我，他们每年推100多款新品，但三个月卖不动就下架。

新产品推广没耐心，也不靠谱，销售KPI都是靠老品完成，经销商也不愿冒风险，大家的组织资源全向老业务倾斜，结果就形成了恶性循环。

所以，这不是没有创新，是组织自身的惰性在系统性"绞杀"创新。旺旺的新品，都是死于内部的考核机制、利益结构和路径依赖。

面对主业失速，旺旺手里明明有牌：比如旺仔IP是稀缺资产，渠道根基深厚，还储备了卖酒、开咖啡店、建主题酒店的资源。

但当决策机制、资源配置和组织文化，仍被三十年前的成功范式锁死时，这些牌，一张也打不出去。

这件事的商业启示是，旺旺的重大经营危机，不是业务多元化，是组织已经丧失了自我革新的能力。

时代红利可以送你上山顶，但路径依赖一定会把你推下悬崖。能杀死巨头的，从来不是对手，是你自己亲手焊死的那扇窗。

旺旺还能翻身吗？我觉得这取决于一件事：当全网都在说旺旺"背刺打工人"的时候，管理层自己愿不愿意先承认那四个字：因循怠惰。

因为一家企业的天花板，从来不是市场，而是老板的认知边界。你看好旺旺的未来吗？评论区聊聊。