图源：维多利亚的秘密
在Gap靠着复刻90年代经典香水重回美妆赛道之后，维多利亚的秘密也在用一套"怀旧+娱乐化"的组合拳，试图重新赢回消费者的注意力——而刚出炉的二季度财报，似乎证明这条路走对了。
维密首席执行官希拉里·苏珀（Hillary Super）在周四的分析师电话会议上透露，公司正在对部分香水产品进行改良和扩展，其中就包括"Bombshell（炸弹女郎）"和"Tease（诱惑）"系列的新版本——例如今年夏天推出的 Tease Strawberry Bisou。
更值得一提的是公司对"复古情怀"的精准拿捏：上个月，维密推出了Pink品牌经典方瓶香水的特别限量版，作为"复古产品发布"的一部分，上线不到一天便售罄。
"更重要的是，这强化了顾客对我们香水传承所建立的深厚情感联系。"苏珀表示，"维多利亚的秘密和Pink品牌拥有数十年来的标志性香型和包装形式，我们正以符合当下需求的方式将它们重新带回。"
这与盖普的策略如出一辙——盖普近期重新推出1990年代香水的升级版，同样在怀旧情怀上做文章。但维密不止步于此。
虽然盖普在由前派拉蒙高管帕姆·考夫曼（Pam Kaufman.）领导的"时尚娱乐"平台上走得更远，但苏珀在电话会议上直接将维多利亚的秘密定义为"一个娱乐品牌"，并指出其时装秀具有全球吸引力。
品牌正在把这种"娱乐属性"产品化：本月首播的YouTube纪录片系列《天使在我们身边（Angels Among Us）》，记录的是维密寻找新模特的全过程。
"除了纪录片系列和时装秀之外，我们接下来还有令人兴奋且内容丰富的日程安排。"苏珀说，"从秋季到假日季，我们将推出更多产品创新、合作项目以及富有情感共鸣的营销活动，持续为顾客提供更多与这两个品牌互动的理由。"
把品牌自身变成内容、把顾客变成观众——这是维密在"零售娱乐化"方向上的明确押注。
情怀和娱乐化如果只是噱头，撑不起一家上市公司的估值。但维密刚交出的二季度成绩单，让市场眼前一亮。
截至2026年8月1日的第二财季：
• 净销售额同比增长10%，达到16.11亿美元
• 可比销售额增长9%，实体门店可比销售增长7%
• 维多利亚的秘密主品牌、Pink品牌、美容业务及各销售渠道全线增长
• 净利润接近8500万美元，几乎同比翻了三倍
• 毛利率扩大320个基点，达到38.8%；其中三分之二的增长来自商品毛利提升，得益于常规价销售增加、促销活动减少
苏珀特别指出，文胸业务在两大品牌下都实现了两位数增长，主要得益于核心产品线和创新产品的双轮驱动。"增长来自新客户和现有客户，这扭转了客户群体长期持续流失的局面。"GlobalData首席执行官尼尔·桑德斯（Neil Saunders）通过邮件评论称，"增长具有广泛基础，各渠道和地区均取得成功，这表明数据背后确实存在真实的动力。"
💡 一个关键信号：维密本季度净利润的大幅跃升，背后是促销依赖度的降低。这意味着品牌不再靠"打折续命"，而是用产品力和品牌力本身说话——这对一家曾经严重依赖降价清理库存的内衣零售商来说，是质的转变。
公司透露，已收回超过1.4亿美元IEEPA关税中的95%以上，不过这部分收入并未计入调整后的财务结果中。
基于二季度的强劲表现，维密上调了全年业绩指引：
• 全年净销售额：从此前的70.3亿—71.3亿美元，上调至71亿—71.8亿美元
• 调整后营业利润：从此前的5.5亿—5.8亿美元，上调至5.6亿—5.9亿美元
作为对照，维密去年全年净销售额为66亿美元，调整后营业利润为4.03亿美元。也就是说，按照最新指引，维密2026年全年销售额将比去年增长约8%—9%，调整后营业利润则有望实现近50%的跃升。
回到维密的转型逻辑：怀旧香水只是"情感钩子"，真正的增长引擎是产品创新。二季度文胸业务的两位数增长，验证了这个方向。
从更大的视野看，维密的转型并非孤例。整个服装零售行业都在试图用"怀旧+娱乐"打破增长瓶颈——盖普重启90年代香水、维密把时装秀变成纪录片IP，本质都是在做同一件事：让品牌自己成为值得消费的内容。
而维密的特殊之处在于，它同时握有三张牌：数十年来积累的香水与包装遗产、具有全球号召力的时装秀IP、以及正在回暖的产品基本面。当这三张牌被打出协同效应，苏珀口中"持续为顾客提供更多与这两个品牌互动的理由"，就不再是营销话术，而是有财报数据支撑的商业现实。
